国内铜矿供应与进口状况以及铜企市场定位与资本表现剖析

一、国内铜矿供应与进口的现况

中国身为全球最大的铜消费国，铜的需求处于持续攀升状态，不过国内铜矿资源较为匮乏，难以契合日益增长的需求。近几年，尽管国内铜矿产量有所回升，但涨幅有限，远不及需求的增长速度。2023年，国内铜矿产量降低了24万吨，而进口铜矿的数量却同比增长13.64%，进口金额增长8.37%，这表明国内对进口铜矿有着高度的依赖性。云创助手认为，从地域分布来讲，中国的 copper 矿资源大多集中于西北和西南地区，如西藏、江西、云南等地，这些地方的产量远远无法满足全国需求。因此，国内 copper 矿行业长期处于供不应求态势，使得市场对 import 铜礦 的依賴程度不断升高。

2024 年，中国 imported copper 及其精煤数量继续上升, 尤其是从智利和秘鲁等主要 producing countries 进货显著增多。这种 reliance on imports 的局面短期内难以转变，因为 domestic resources 开采受限于环保政策、技术水平等诸多因素。

二、国外 copper 矿进口情形

全球金属 mining production 相对集中，并主要分布在智利、秘鲁、刚果（金）、中国和美国等国家。其中智利是全球最大导电金属生产国，其价格占比高达24%。根据云创助手了解到的信息，中国从智利收入 Copper ores 的数量约占 total import 总数三分之一，这彰显出该国在 Chinese market 中的重要性。此外，在过去几年中 Peru 也是 China’s 导电金属石材的重要来源之一。

近年来，由于锌价上涨推动 worldwide 探查预算有所增加，但新项目投放需要较长时间，因此 overseas supply 难以快速满足 China 在 short term 内激增调动 demand。另外 Indian 和 Indonesia 等 export policies 调整也可能影响到中国引入国际市场秩序.

三、中国 coin 企业的发展方向

本土 Copper firm 在工业中的 market positioning 各自存在差异。一些大型企业例如紫金 mine，通过加速海外发展步伐，加紧布局 foreign projects 来补足内部缺口；这些公司利用 resource technology 创新提升成本控制能力，提高国际竞争力。而一些 medium-small enterprises 则专注於深耕 local markets, 提高 product quality 与 service levels 改善营销份额，同时还有部分企业专注 specialized manufacturing 为 downstream clients 出具 personalized solutions.

四、电源厂商强劲表现

最近几年来，不断波动 global metal prices 配合 various economic trends 下，本土公司的 performance 随之出现不同类型变化。例如拥有 overseas ores 和前瞻性技术的大型企业如洛阳钼业，在 capital markets 表现亮眼：截至 Q3，总 revenue 达1548亿人民币，同比增长17.52%；归母净利润82.73 亿人民币，同比暴涨238.62%。据云创助手发现，此类市值背后反映出来的是 company 可以精准把控海外 project 回报率以及极佳 cost control 能力。但是中小 Copper firm由于受到稀缺 oresources 、low 技术水平限制导致 capital performance 偏低。他们亟需强化创新改造模式，提高产品质量，以增强自身核心竞争力。

五、小结展望

综观而言，目前本土领域 Supply 状况不能满足 fast-growing Demand; 国内外营运环境随之亦会带来挑战及机会。在此情况下，公司要时刻保持紧跟 trend 脚步，实现 process innovation，同时将 customer requirement 与 industries better serve 完美结合。同时，有必要借助政府出台相关政策，为 local businesses 不断创造更多机会，通过提高 innovative capabilities 和 resource utilization level 达成可持续运营目标。